中国投资网（CHNVC.COM)讯 对于许多希望上市的公司来说，今年可谓是极富挑战性的一年。但是，对于那些希望从中获得大量收益的风险投资（VC）商们来说，面临的挑战将会更大。
今年第二季度，没有任何一家由风险投资商投资的公司获得上市机会。一个风险投资产业小组称，1978年以来首次出现这样的事情。
金融市场上出现的整体疲软状况使得众多公司不愿意冒险进行尝试。但是风险投资商们表示，他们已经开始投资科技领域，比如替代能源（alternative energy），因为这些企业在准备上市之前需要进行相当长时间的筹划工作。
许多其他的风险投资商则表示，这一行业正在努力地探寻行业发展方向，因为它一直没有从网络经济的泡沫中完全恢复过来。
IPO淡季
对于那些十分富有的个人和机构——他们把资金交给风险投资商，期待着能够获得高额回报——来说，这一点不足为奇。许多投资者批评说，2000年以来，风险投资商就没有能够给他们带来丰厚的投资回报。
首次公开发行股票（IPO）对于风险投资商们来说是非常关键的，因为这时候他们有机会抛售他们投资建设的刚刚起步的公司的股票，以此获得大量利润。所以，近期一直没有新股发行上市引起了风险投资行业的极大关注。行业组织美国风险投资协会（National Venture Capital Association， NVCA）表示，他们计划在周二举行的电视新闻展播节目“媒体闪电战”（Media Blitz）里讨论这一问题。
“这个问题说来话长。”该协会的一位女发言人埃米莉？门德尔（Emily Mendell）说。她拒绝进一步讨论这个问题，不过她表示，该行业将于周二发表他们的正式分析，到时候已经到第二季度末了。
南希.普芳德（Nancy Pfund）是位于圣弗朗西斯科的DBL Investors（前摩根大通子公司）的一位经验丰富的风险投资商。她说，本季度中没有风险投资商投资的新股发行，这是非常奇怪的，但是幕后存在的原因并不很难理解。
她认为主要有两大重要因素。现在，华尔街在选择新的公司上市时会煞费苦心，仅选择那些确保能够获得极高收益和增长潜力极大的企业。风险投资商们非常谨慎，因为他们担心，在市场低迷的情况下，他们获得的回报可能会受到限制。
“现在退出有点不合时宜。”她说，“没有人会欣赏你所创造的价值，现在有点悬在空中的感觉。”
普芳德女士投资于大量的发展刚刚起步的替代能源企业，比如主要业务为安装太阳能面板的阳光电城（Solar City）。她说，该公司曾经盛极一时，去年的收益额为2600万美元，今年有可能实现翻番。但是，她也表示，与许多刚刚起步的能源公司一样，该公司现在的发展状况距离上市还有很大距离。
兴趣转移
实际上，许多风险投资商认为，首次公开发售这一途径已经行不通了。这在很大程度上是因为，在过去的3年中，这一行业的兴趣已经发生了巨大的转变，开始关注“绿色”科技，这样的话，也需要一定的时间才能获得收益。
但是，风险投资商、以风险投资为主题的“传染性贪婪”（Infectious Greed）网站的作者保罗？凯卓斯基（Paul Kedrosky）说，对于风险投资商们和不断出现的挑战来说，还存在着更深层次、更系统性的问题。他说，出现这些问题在一定程度上是因为该行业投资的一些公司——比如YouTube克隆、测定年龄和社交网站——没有对广大的投资者产生足够的吸引力。
“这一行业生产不出投资者所需要的任何东西。”凯卓斯基先生说，“他们所投资的领域都非常特殊——这对于他们自己来说可能很有趣，也很有吸引力，但是华尔街不吃这一套。”
“硅谷在自己的小世界中运行，但是资本市场并不在意那些让硅谷感到激动的东西。”
远去的投资者
总体来说，市场对于首次公开发行股票不是很感兴趣。总部位于美国康涅狄格州格林威治镇（Greenwich， Conn.）的调查研究公司崇德投资（Renaissance Capital）表示，从今年年初到现在总共有36家公司进行了首次公开发行股票，这比去年同期的130家有很大幅度的下降。
“成交量也明显呈现出大幅下滑的趋势。”崇德投资总裁保罗？巴德（Paul Bard）说。
今年进行的首次公开发行股票一共融资270亿美元，不过仅维萨（Visa）一家的融资额就占到了180亿美元。巴德先生说，与去年高达600亿美元的融资额相比，今年的融资额有可能出现大幅度的下滑。
凯卓斯基先生说，对于风险投资商们来说，问题尤为严重，因为他们需要给他们的投资者们一个满意的答复。
“这一行业现在面临的问题很严峻，挽留住那些投资者就已经很困难了，更别提寻找新的投资者了。”凯卓斯基先生说，“那些投资者一直都在犹豫着是否应该退出。”
“缺乏套现的有效途径也使得形势每况愈下。”他说，“如果没有了首次公开发行市场（IPO market）的话，风险投资行业也将不复存在了。” |
