北京佳美口腔医院连锁管理有限责任公司（以下简称佳美口腔）8月6日在京宣布首轮私募完成，并于当日与英国马丁可利投资管理公司、美国海纳亚洲创投基金签署正式入股协议，首轮融资额为1000万美元。
佳美口腔董事长刘佳表示，至2007年底或2008年年初，佳美口腔将进行第二轮私募，募集资金达4000万美元。首轮私募的1000万美元将用于佳美口腔下一步的迅速扩张。
海外资本关注佳美口腔连锁经营的未来
据统计，口腔医疗行业是一个巨大的市场。中国患有龋齿人口总数为5.6亿人，5岁的孩子平均有4—5颗龋齿，65—74岁的老年人平均缺齿9－10颗，全国龋齿总数为25亿颗。在所有口腔疾病患者中，需要专业干预而未经治疗的比例高达94.5％。
佳美口腔最早于1993年涉足口腔医疗业务，迄今已有14年，并于今年6月获得连锁牌照，是中国首家获得口腔医疗连锁牌照的民营医疗机构。截至2007年7月30日，佳美口腔在北京、大连、上海、沈阳、南京拥有43家连锁门诊部。
在此大背景下，二十多家风险投资商自2006年就开始纷至沓来，表明投资入股佳美口腔的意愿。
“其实，风险投资商重点关注的是公司的财务、团队，以及在行业中的地位和影响力，还有公司的未来，即未来的市场、政策环境、复制能力及对品牌的控制力。”刘佳说，而这些都要求公司的“领头羊”不仅要有丰富的经验与很好的业绩，还要具有“企业家精神”。
马丁可利公司是中国A股市场上最大的海外机构投资者（QFII）。其代表柯世峰表示，马丁可利公司很早就致力于中国的资本市场的发展，并且支持具有潜力的中小企业，特别是具有“企业家精神”的企业，而佳美口腔恰好符合公司投资的标准，一是管理团队有很强的责任心，二是拥有品牌，三是中国口腔市场空间大。
海纳亚洲创投基金为海纳国际集团的全资子公司，主要负责海纳国际在中国的风险投资和私募股权投资业务。其代表张浩认为，无论在中国还是世界范围内，服务业最困难的挑战就是标准化。而未来两年旋风般的扩张，将是对佳美口腔过去14年发展所积累的标准化经验的最直接考验。
与国际资本对接，佳美口腔看重的是责任和义务
马丁可利和海纳亚洲投资1000万美元，占佳美口腔多少股份? 这是佳美口腔融资成功以后不少媒体和朋友都比较关注的问题。
“其实我在与两家基金从接触到成为合作伙伴，并不把估值、价格及承诺放在首位，我们看重的是企业未来，对方能给佳美口腔带来什么帮助，而我给对方的是一份责任、义务，而不是合同承诺。”刘佳认为他们的谈判过程是情感的交流，而不是“对赌”。
在2006年佳美口腔急需资金进行扩张时，没有抵押资产无法从银行贷款的困难让刘佳苦恼了一阵，而后来与国外资本的接触，让他看到了融资的另一条路，但这条路也不是一帆风顺。
“在我最需要资金的时候，美中投资基金找到我，并给了非常高的投资价格，但最终由于对方的不信任，对佳美口腔的约束太多而没有合作。”刘佳说：记得最后一次交谈是在咖啡厅里，为了让美中投资基金代表了解我，我花了3个半小时跟他讲我的过去，包括小时候的生活环境，但他对这些不感兴趣，时不时拿出他的约束条款打断我的话题，而要我给他承诺。“最后通过电话，我跟他说，不要用美国资本家的习惯对待中国的企业家，信任对佳美口腔来说比生命更重要，我们无法达成协议。”
刘佳认为，投资企业就是投资企业家、团队及项目。而马丁可利和海纳亚洲就很“厉害”，他们把他的家底都翻了一遍，近到现在企业的员工和他的家人，远到十几前的同学和同事，都进行了“拜访”，就像做体检一样，把他里外看个透。也正是这一轮“调查”，让他们更加了解佳美口腔，了解他，使后面的谈判非常顺利，整个过程没有约束，没在承诺，只有信任，但佳美口腔的责任和义务更大的。
“当然，我最终选择这两家基金，还因为这两个基金都是老牌基金，他们的历史经验将会对佳美口腔有很大的帮助”刘佳说。
佳美口腔的第二轮私募希望联手世界银行IFC
刘佳透露，佳美口腔的第二轮私募将在今年年底完成，募资额为4000万美元。第二轮所募资金仍将用于企业的快速扩张与内部管理提升。至2008年末，佳美口腔计划将增设200家连锁门诊。
“我希望佳美口腔的第二轮私募联手世界银行IFC。” 刘佳说，与IFC合作，意味着佳美口腔可以利用IFC甚至世界银行的全球企业资源、项目信息和管理经验。 IFC在全球117个国家有业务关系，主要为各国私营公司在国际金融市场筹集资金，帮助发展中国家的公司进入国际资本市场融资，并提供贷款和风险投资，具有非常广泛的国际企业资源和各国政府的良好公共关系资源。
刘佳说，与海外PE的合作最直接的受益是能获得他们的资源，包括会员、信息及管理经验。有些公司不希望投资方插手管理，相反，佳美口腔要求他们进行管理，不过只是指导性管理。如，佳美口腔可以与他们投资的企业共享会员；最近佳美口腔通过外资介绍，订制了一套电子网络管理系统，远在千里之外的某个院的费用、支出，总部这边会在第一时间清楚地看到，甚至可以具体到医生和患者。
刘佳认为，佳美口腔完成了十几年的寂寞期，是一个管理实验的过程。接下来的高速发展，首先要考虑到的是企业的管理、配合与风险控制，尤其是企业进入国际资本市场的时候，希望人力资源国际化、财务国际化、信息和管理国际化。“我们无论人力资源、技术、现代的科技手段都做好了充分的准备。到明年的时候你将会看到管理体系比较完善的大型的连锁机构。”
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