全国上市运动 广东真善美集团有限公司市场营销部总经理肖健告诉记者：“集团下成立的未来屋数码科技有限公司正计划引入风险投资，公司原本的计划要在海外上市，但是听说现在国内比较容易上市，我们也在考虑。” 据记者调查了解，自2006年5月IPO开闸后，一年多来，像真善美集团一样考虑到A股上市的企业不在少数。 2006年，广东各地市选定了200多家企业推动上市工作，其中有上市意愿的近100家。年初省府举办的“广东省推动企业上市工作座谈会”上，最终定下的初步目标是：今年广东全省预计新上市公司争取达到60至70家。 在浙江，政府提出了打造“证券长城”的口号，要扶持更多企业上市，提高经济的证券化程度。 在北京，“同行里，能够满足上市条件，或者接近条件的都在考虑上市了。”北京中科红旗软件技术有限公司副总裁魏兵告诉记者。 …… 事实上，去年以来，在“牛市”的诱惑下，全国正在掀起一场上市运动。 “快的时候，深圳中小企业板一周有六七家企业上市。”5月23日，深圳证券交易所策划国际部副总监吴莹接受记者采访时说。2004年5月~2006年5月，中小企业板只有50家上市企业，但2006年5月~2007年5月底，已有134家上市企业，一年中增加了84家。 风投项目“海归” “春江水暖鸭先知”，在这场全国的上市运动中，首先受到影响的是风险投资家。 中科招商创业投资（基金）管理有限公司总裁单祥双，今年脸上的笑容特别明亮。他的变化代表了中国风险投资行业这一年的一个缩影。 一年前——2006年4月7日，单祥双严肃着一张脸对记者说，“中国本土资本市场严重萎缩，使得中国很多优秀企业不得不走出国门。” 当时，中科招商投资（基金）管理公司很多项目现在都在“走出去”。“如果我们在本土上市的话，不知道到什么时候。而且价格不能得到有效的提升。现在经过国外大的投资基金推荐和国外基金的参与，这些项目到境外上市，使得投资者包括创业者价值都有很大的提升。这就是为什么我们要走出去。” “本土机构把优质项目输送到海外，这是一个不得已的事情。”单祥双痛心地说，“走出去的原因是我们自己的资本市场没有建好。就像一个孩子在自己家里房子漏雨，不得不到邻居家里避雨。” 然而，今年4月13日，单祥双再接受本报记者采访时，却用“面朝大海，春暖花开”来形容今年国内资本市场给行业带来的变化。 “今年来找我们谈项目的人特别多，去年大家还在观望，今年整个风险投资市场都空前地热，所有创业的人激情都空前调动起来了。资本市场把大家的梦想都催发了，大家都想自己在3年左右上市，赶上资本市场的爆棚。” 最困扰风险投资家的“退出”问题，也得到了很大的改善。 “中国的股市进入了大牛市行情，中国股市的市盈率是美国的两倍多，上市的成本和上市的效率都具有比较优势。这就产生了一个现象，中国原来打算到海外上市的企业出现了大回流的现象，叫‘海归’。”单祥双兴奋地说。 这些“海归”企业原本是打算到海外上市，也具备上市条件，“但它一算账，不到海外上市了，改到国内上市。” 以江苏远东集团为例，高盛公司给它做了一年的计划，打算在海外上市，后来远东集团主动放弃了。因为它一算账，等于重新再创业20年的成本。它觉得在国内上市，对公司更有利。 事实上，国内的股市不仅吸引国内资本，外资投资的风险投资公司的项目也纷纷到国内上市。今日资本的总裁徐新管理的项目也在考虑在国内上市。 “我们这个行业要实现赚钱，退出主要就是靠股市，原来是纳斯达克、香港的股市或新加坡的股市，但毕竟我们中国企业去那里上市只算是几只小虾，国内A股的兴旺发达给我们带来非常好的机会。”徐新接受记者采访时说，“在亚洲赚钱的是中国台湾和韩国的基金，它们为什么会赚到钱？就是因为当时它们本地的股市非常活跃。现在我们的A股有点这个味道了。” 对这些外资而言，国内股市有两点吸引它：第一，中国资本市场高成长率，高市盈率，高溢价能力；第二点，人民币本身在增值，吸引力特别大。 呼唤创业板 “如果上市，就可以帮助我们融资、提高治理结构、扩大影响、知名度，以及提升对员工的激励。”5月31日，北京中科红旗软件技术有限公司副总裁魏兵告诉记者，“但是我们现在不能满足上市的条件，国内上市条件里最苛刻的就是盈利的要求，需要达到一定的数额。” 无疑，遇到上市“拦路虎”的远不止红旗软件一家。当前许多最需要资金的中小企业，却离资本市场很远。 尽管国内股市的风生水起，带旺了国内许多大型企业，但记者在采访中发现，绝大多数中小企业却未能从目前这一波的“大牛市”中得到好处。相反，在资本流动性过剩，推高股市，带旺上市企业的时候，众多无法上市的中小企业却面临着贷款利率进一步上调，通过银行和民间贷款越来越难的困境。 单祥双也认为，目前的主板和中小企业板重新IPO后，虽然已解决了部分企业融资问题，但是中国应当进一步建立多层次的资本市场，尽快推出创业板，然后健全产权并购市场，以提高资本市场的运作效率。 事实上，现在国内有一千多万家中小企业，而到5月底，在中小企业板上市的只有134家。 融资难始终是中国中小企业的老大难问题。目前已有的市场，包括中小板，对于中小企业来说门槛还是过高。能在国内主板和中小企业板上市的企业，都是国内的大型或行业排头兵的企业。 事实上，当前的“中小企业板”，除降低股本规模外，与主板市场的IPO（首次公开发行）发行条件并无二致，在资质、审批程序等方面完全一样，“像小规模的主板”。 “现在中小企业上市的标准不变。”吴莹接受记者采访时说。 吴莹所说的“标准不变”，是指深交所中小企业板的两个标准不变：一个是上市的标准规则不变；二是上市的法律法规不变。也就是说中小企业板的上市标准还是依照《公司法》和《证券法》，和在上交所的主板是一样的。 “希望能降低上市要求，因为中小企业和大企业是不一样的。”魏兵的说法代表了大部分高新科技企业的心声，“以前说要推出一个门槛较低的‘创业板’，但是到现在还没有看到，创业板说了这么长时间，一直没落实，到底什么时候能够推出来？” 事实上，创业板市场筹划始于1999年，至今已有8年，迟迟未面世。所有的高新科技企业一直在盼着“创业板”推出，2004年5月推出的“中小企业板”，被认为是中途夭折的“创业板”的一种妥协，按照既定方针，中小企业板会慢慢向创业板方向转变。 “我们现在正在研究创业板，创业板将来出来后，肯定要降低门槛，但具体的标准现在没法说。”吴莹说。 据知情人士透露，证监会、深交所已经分别成立推进创业板建设领导小组和工作小组。据了解，新设立的创业板，主要面向成长型、科技型及创新型企业。创业板上市标准等最核心的指标现在还没有最终敲定。唯一可以确定的是，创业板的上市条件低于主板，更为灵活和宽松。 “创业板可能明年推出。”一位不愿透露姓名的业内人士说，企业在“创业板”上市，只要达到“3000万股”的法定规模下限，其他条件包括经营纪录、股权分布状况、稳定性、盈利方面的要求都可能进一步放宽。 高新科技型企业的春天似乎正在一天天临近。科技部最近对全国高新园区近三年的统计数据显示：在五万多家重点企业中，有2197家科技型中小企业主要财务指标基本符合上市条件，平均净利润、平均净资产收益率与中小企业板上市公司持平。 “难以登陆创业板的中小企业的非科技类企业，可以选择到更低层次的市场，比如股份代办转让系统，或者各地产权交易市场挂牌交易，以达到融资的目的。”业内人士建议。 |
