在目前中国股市环境欠佳的情况下，中国第三大人寿保险企业──中国太平洋保险（集团）股份有限公司（China Pacific Insurance（group）Co.）计划通过首次公开募股募集不超过60亿美元资金，这标志着又一家中国大型金融企业迈向上市之路。

    太平洋保险集团的总部位于上海，私人资本运营公司凯雷投资集团（Carlyle Group）和保德信金融集团（Prudential Financial Inc.）共持有其19.9%股份。该公司上周公布了招股说明书（申报稿），并拟于12月末之前在上海证交所上市。公司计划在上海证交所发行10亿股A股，然后于明年在香港另外发行9亿股H股，融资总额达到60亿美元。

    太平洋保险在招股说明书中称，其H股发行价将持平或高于A股。由于中国政府对资本流动实行管制，大陆投资者的投资渠道有限，从而导致A股的估值通常高于H股。

    就在太平洋保险的股票即将上市之时，众多沪港两地上市企业的股价最近几周正纷纷自高点回落。受累于市场人气不佳，中国重汽（香港）有限公司（Sinotruk （Hong Kong） Ltd.）上周在香港首日上市股价便下挫了16%。新股上市的低迷表现预计会挫伤后续上市公司发行定价的信心。

    但太平洋保险认为，其股票仍有望在市场总体表现低迷的情况下获得广泛欢迎，这既是因为中国保险市场的发展潜力，也是由于目前已上市的中国保险企业为数不多。今年早些时候，中国人寿保险股份有限公司（China Life Insurance Co.）和中国平安保险（集团）股份有限公司（Ping An Insurance （Group） Co. of China Ltd.）这两家排名在太平洋保险之上的保险公司在大陆上市时都曾引发投资者的疯狂抢购，而太平洋保险则憧憬着能步其两家竞争对手的后尘。

    在中国放弃过去实行的终生福利制度后，无论是企业还是个人都需要填补制度调整所产生的缺口，因此投资者一直以来都看好中国保险业。过去在所谓的“铁饭碗”制度下，国有企业为职工提供从医疗到教育的一系列福利。然而，在私营企业迅速发展、国企在政府推动下精简人员提升利润的背景下，现在中国的个人保险业务发展得非常迅速。

    太平洋保险目前在中国保险市场的占有率为9.5%，仅次于中国人寿和中国平安。上周中国平安斥资27亿美元入股富通集团（Fortis NV.），迈出了走向国际舞台的步伐。

    在中国，外国私人资本运营公司收购金融企业的股权实属罕见，凯雷集团入股太平洋保险可谓一大胜利。该集团投资中国银行业之路一向坎坷，今年初又在中国某家小型城市商业银行的竞购中落败。

    凯雷与保德信集团2005年初收购了太平洋保险集团旗下寿险子公司的25%股权，并于今年4月以这笔股权外加一笔现金换取了太平洋保险集团的19.9%股份，而后者的业务还包括财产保险和其他业务。而这桩交易同时也为太平洋保险集团的整体上市铺平了道路。

    鉴于大陆保险企业在风险管理上取得进步，中国监管部门开始放宽对保险企业将收入用于投资的限制。大陆保险企业得以将更多存在银行的保费收入用于投资股票和固定收益产品。尽管国际信贷和投资市场阴云密布，但中国政府仍在增加保险企业可用于海外投资的资金额度。

    摩根士丹利（Morgan Stanley）持股34%的中国国际金融有限公司（China International Capital Corp.）和瑞士银行（UBS AG）在华合资券商瑞银证券有限责任公司（UBS Securities Co.）将作为太平洋保险发行A股的承销商。而瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）、中金和瑞银证券将担任太平洋保险H股的承销商。