尽管企业债投资者信心恢复，金融市场仍旧面临巨大压力。过去的一周，美联储在宣布定期证券借贷工具（TSLF）计划和75个基点的降息之后，将首批500亿美元的资金注入市场，并扩大了抵押品的范围。除AAA级别的商品抵押证券外，美联储现在开始接受合成抵押债券，而市场普遍将后者视为信贷市场的祸害。经过这些努力之后，保险公司债券的风险差额缩小，短期和相对无风险的票据需求受到明显影响。

    美联储宣布在常规拍卖中扩大抵押品的范围，极大的提振了市场的信心，尤其是那些持有大量“祸害”债务的企业。目前，市场上违约掉期成本下降近20%.同时，市场也意识到，美联储的这个举措并不能拯救所有的企业债，也导致风险差额上升。

    短期票据的需求在美联储注资之后下降，不过，货币市场工具的利率仍旧上升。同时，相对无风险的国债利率上周五下降至1954年来最低水平；3个月期LIBOR下滑至3年新低。美联储将在未来几周继续关注这些工具的变化，以评估政策的影响力。

    ◎ 股市信心恢复 大幅反弹

    股票市场的人气在过去一周迅速上升，自上周三以来，道琼斯工业平均指数上涨4.7%，至12，500点上方。很明显，股市上涨的动力，并非来自经济复苏，而是对金融系统担忧的减缓。这种担忧的减缓，将推动投资市场的回暖。

    在受到美联储的注资之后，信贷市场的受益将最为明显。事实上，上周金融板块股票获得2001年以来的最大涨幅。不仅房屋投资企业和商业银行获得好处，那些持有巨额债券的大型企业，也获益匪浅。

    此外，上周多家金融机构公布的季度盈利结果，也助长了美股的强势。例如，雷曼兄弟就以数据表明，自己并非贝尔斯登之流。

    尽管美联储在稳定金融市场方面不懈努力，但消费者支出方面，还没有出现明显的效果。周二公布的数据显示，美国3月谘商会消费者信心指数下降至5年来低点；其中，展望指数更是降至1974年以来最低。如果这种预期在消费中反应出来，将给经济增长带来危险。