挖贝网（Wabei.Com)讯  “我从不炒股，我亲自操作的‘熊晓鸽奖学金基金’每年能有10%以上收益，已经很满足了。”“如果美国没有纳斯达克市场，也就没有信息技术和互联网产业的今天。”昨日，在湖南大学举行的2007年度熊晓鸽奖学金、奖教金颁奖典礼上，被誉为“中国风险投资第一人”的美国国际数据集团（IDG）全球高级副总裁、亚洲区总裁、IDG创业投资基金创始合伙人熊晓鸽妙语连珠。谈及国内创业板，他认为，国内应该汲取香港创业板不成功的经验教训，并降低相关企业的上市门槛。

    美国纳斯达克没有盈利门槛

    “美国纳斯达克市场对于企业是不设立盈利门槛的，像雅虎、亚马逊这样的公司上市之前都没有盈利。”对于3月21日中国证监会公布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，他认为，国内创业板的准入门槛比美国和香港市场更高。

    例如，拟上市的企业至少要有三年的运营历史，同时还要在最近两年都有收入。如果一家企业（譬如做大型在线游戏开发和运营的企业）第一年没有收入，第二年也没有收入，但是到了第三年忽然爆发获得了1个亿的收入同时还有1000万的利润，这样的企业根据《办法》的规定，仍然不可能登陆创业板，而还需要等待一到二年的时间才有符合上市标准之一。

    其次，根据该《办法》，在最近一年没有盈利的企业是无法上市的。而综观美国纳斯达克市场、伦敦证交所高增长市场以及香港创业板的上市标准，对拟上市公司的盈利要求均没有设置最低要求。熊晓鸽表示，从本质上说，一个公司的价值最主要的来源只有两个：盈利的规模以及盈利的持续增长能力。既然是创业板，重点应该放在赢利的持续增长上，但这并不意味着没有盈利增长但是有盈利规模的公司就要被拒之门外。

    建立做市商制度

    如何规避个别公司利用编造虚假财务预测的方式恶意圈钱呢？他认为，通过门槛设置和发行审批可以起到一定的作用，但应该不是根本方法。可以通过加强信息披露和风险提示来约束拟上市公司。在今后的创业板交易细则中进一步细化和更加严格要求。特别是对于涉及大股东的关联交易，要特别予以关注。

    此外，考虑到创业板的特殊性，为了加大市场约束，可能还要建立起一套成熟的做市商制度，让机构投资者、承销商和其他中介机构在公司上市过程中发挥更多的作用，同时也承担更多的责任。换句话说，如果公司向投资者强调说自己是一家前年不怎么样、去年也不怎么样、但是今年很不错、明年无限好的公司，而众多中小投资者又是没有太多独立评估能力的普通投资人，他们至少可以看看有没有一家较有影响力的机构投资者已经认可了公司的业务模式和发展前景。