2008年，于波有了两个头衔。
一方面，他仍然是无锡高新技术风险投资股份有限公司（以下简称“高新投”）的总经理。这家公司成立8年，投资了现纽交所上市的无锡尚德太阳能，西姆莱斯石油专用管制造有限公司，以及A股上市的华光锅炉等22个项目。
另一方面，他又是新成立的无锡创新创业投资有限公司总经理，运作总计5.5亿人民币规模的无锡高新技术开发区（以下简称“新区”）的引导基金和种子基金。
这两家创投机构目前不断在各自改善内部体制，两者之间的定位也开始再分公工、调整，为企业提供种子、初创、成长、扩张、成熟和重组全阶段的完整资金供应链。
双结构运作
新区创业投资始于2000年5月，标志性的起点是高新投的成立。
成立公司目的非常简单，主要为解决2000年新区众多科技型中小企业融资难。江苏省、无锡市，以及新区三级政府考虑成立国有股份公司制风投基金来解决这一问题，由此成立的高新投是无锡地区第一家投资公司，也是江苏省第三家专业化的投资公司。
当时高新投的角色类似于天使投资人，扶植种子期，甚至尚未完全组建起来的企业。8年中，高新投所投资的近七成企业都处于初创期。比如，无锡尚德太阳能。高新投是第一批6家投资机构之一。
股权结构中，无锡新区持股比例50%.江苏省高科技投资集团、无锡市创业投资公司等其他机构持余下股份。
“就无锡地区高新技术企业来说，新区也是最多的。”于波说。新区有大量的案源基础。据于波透露，无锡市创业有限投资公司（以下简称市创投），尽管是全市层面的投资公司，70%以上的投资项目都在新区。
如此操作早期项目的管理成本也会减小。“在园区，随时可以去看一看，也可以约团队负责人来坐一坐，随时可以去掌握第一手最真实企业资料。”于波说。
基于案源、股份比例出发，高新投最初设有地域限制，只限投资于新区，投资所占股份一般不超过30%，资金规模在100万-2000万之间，平均每个项目400万-500万。
截至目前，高新投已经完成投资22个项目，有6个项目退出，2个项目部分退出，其中4个项目投资回报超过200%.其余在投项目，也有不少通过分红或者其他方式收回投资成本，比如2004年投资的无锡力芯微电子。
高新投的主要集中于TMT领域，特别在IT以及IC领域，涉及投资项目6家，其余包括新能源2家，生物医药4家等。大部分企业集中于高新技术企业。但传统行业也有涉猎，比如华光锅炉，虽然是已经上市，高新投仍持有股份。比如五彩化工，属于精细化工领域。
投资的范围还包括金融服务，高新投参股无锡市新区创友融资担保有限公司，这家公司为对创业企业提供担保服务。
高新投还参股了中宇创业投资管理顾问（无锡）有限公司，这家公司由台湾中加、高新投和无锡市创投共同组建成立，管理亚太IC基金。该基金面向集成电路、软件、动漫领域。基金规模为1亿美元，首期2000万。采取人民币和美元基金同时操作的平行基金方式。目前美元部分已有投资。
于波管理的另一只创投——无锡创新创业投资有限公司，其产生的背景却要更复杂。
2006年12月，无锡新区成立了专项5亿人民币规模的创业引导基金，在同时，也成立了5000万人民币规模的创业投资种子基金，这是和上海浦东科技投资同一时期的区一级引导基金。这两个基金委托无锡高新技术风险投资股份有限公司管理。
但实际情况比想象的复杂得多。
这两个基金为财政专项，对外合作需要组建新公司时并没有投资主体。另外，管理中与监管部门——财政部和国资部门——衔接并不高效。投资时也遇到和区内其他决策小组的碰撞，最后协调下，2008年1月以成立无锡创新创业投资公司的方式开始实体化运作。
这一举动搭建了和高新投互补的投资结构，两者的定位开始调整和转移。创业引导基金主要为了吸引社会、海外资本进行合作，主要方式为合资基金，以子基金、平行基金等各种方式进行。以5亿资金的规模，撬动更多社会资本和海外资本进入，起到资本放大作用。
根据高新投提供的合作列表显示，目前引导基金有7家合作对象。包括亚太IC基金；与威孚高科合作成立1亿元威信达创投基金公司，出资比例预计1∶9，正在注册中；与德丰杰合作成立两个管理公司，规模为2亿元人民币，新区出资3000万；与国开行成立一个管理公司，规模为1亿元人民币，预计出资比例1∶1；与硅谷天堂成立注册资本为100万元的管理公司，目前已确定合作；与新加坡通环合作，规模为1亿美元；与北极光创投成立管理公司，已达成合作意向。
根据于波的保守估计，新区的创投基金规模在未来3-5年内能达到100亿元左右，承担新区对重点扶持产业的直接投资。
另一方面，5000万的种子基金，将取代高新投来扮演孵化的角色。对持有商业构想、或者高新技术的团队进行早期投资，体现政府引导职能。
与此同时，高新投的定位开始改变，在于波构想中，高新投将是一个市场化的创业投资基金公司。在去年高新投的董事会上，地域限制已被打破，85%用于新区，15%用于区外，并且和市场化基金的管理费，投资收益分红接轨。
高新投的改造其实只是未来新区创业投资集团构想的一部分。目前新区国有背景的投资机构比较多，包括新区经济发展集团总公司以及科技招商部门下属公司都有投资行为。未来这些资源将整合到一个平台，消除资源分散带来的内部竞争，提供企业不同阶段资金供应——这一设想的结果，可能是一家新区投资集团形成。
直接的变化就是高新投将不再是一家50年限的投资公司，而划归在新区投资集团之下，拥有明确的基金清算期，建立多期基金，最终接近市场化基金。
附加效应的价值
高新投的资金规模原来约为8000多万，2007年达到1亿元。虽然和许多大牌基金比起来规模非常小，但于波最为自豪的是其附加的“社会效应”，这其中最主要的，是民营企业对融资、上市的认识和热情的提升。
无锡尚德太阳上市后，民营企业开始对融资、规范经营管理、自我推销有认识。
于波切身体验来说，“尚德上市之前，我们跟很多企业说，他们不明白，好像我们抢钱似的。”但不久前，一位新区企业家告诉于波，自己在清明节假期在家里开始学习资本市场。
一般来说，在初步了解企业之后，高新投会介绍投资机构与企业家接触。
在这一方面，高新投更为贴近本地企业家。“对脾气的、对路子的投资人才能合作在一起。有些喜欢外资，有些喜欢国企，或者政府背景的、民营的……根据癖好和企业的特点去选择，这是我们的增值服务。”
高新投最新一波的投资与无锡市前年开始的“5.30计划”相关，这一计划具体为“5年内引进30名海外领军型人才归国创业。”据于波称，两年之后，接近2倍数字海归在无锡地区落户。
530项目企业中，高新投投资了三家，分别为紫芯集成电路、和邦生物、智为科技；创新创业种子基金投资的多达十余家。
和这类企业的投资逻辑一样，高新投要投一些在未来能起到示范效应的“隐形冠军”。
在动漫领域有希际数码，这是无锡地区最大的一家动漫公司。管理人员基本出身于无锡外商企业好莱坞数码艺术研发中心，具备国际视野和商业操作思路。其在公司成立之初，已经规划好整个产业链整体运作，而非单一动漫作品的输出。
在软件设计领域有网络凌空。这家由上海人创立的无锡公司的产品要打造“中国的Wii”，其拥有的感应技术已应用于多种产品，其中之一为类荧光棒产品，已成为2008奥运会呈现的绿色产品之一。
作为一家有政府背景的投资公司，“社会效应”还体现在经济效益并非最大化的时候进出。在尚德太阳能项目上，高新投16倍价格在股改之前退出，高新投本有300倍的回报，按尚德发行价；在西姆莱斯项目上，高新投也在马来西亚战略者进入时退出；最近，高新投投资了一家技术优秀但市场开拓不力的企业。
高新投目前投资的企业大部分目标为创业板，小部分冲向中小板。在2008第一季度，高新投已经投下2个项目，一个2000万的项目在进行之中，三者已经超过今年3500万-4000万的投资目标。
根据不完全统计，在新区共有创业资本28亿，其中政府背景的占一半。在2008到2009年，新区已经遴选出10-20家企业作为上市后备军。 |
