“当创业的成功案例被放大的时候，我对以前走专业化道路的理想逐渐进行了调整。”在英国读完国际商法硕士后回到中国打算开办高端火锅店的朱武说。

    朱武的计划和目前投资领域的目标方向不谋而合。味千拉面、全聚德等公司登陆资本市场，让餐饮连锁成为资本一窝蜂追逐的对象。从2007年下半年至今，不少企业陆续融资成功，为2008年的开店计划储备资金。一边是餐饮连锁企业进入快速扩张、抢夺地盘的关键时期；一边是成熟型餐饮连锁在公开资本市场前的摩拳擦掌。

    6月，餐饮连锁在资本市场的主角将由小肥羊领衔主演。毋庸置疑的是，小肥羊的上市，将引发投资者对于餐饮业更大规模的狂热。

    “肥羊”登台

    小肥羊将在资本市场上粉墨登场。6月2日，连锁餐厅小肥羊集团发表公告，3日内在香港公开招股。同时确认，公司将于6月12日登陆香港联交所主板。

    据了解，小肥羊此次发行价介于2.68至3.68港元之间，在行使超额配股权前，募资净额将达4.62亿港元。假设行使超额配股权，募资净额将达5.184亿港元。

    接下来，2008年到2010年间，小肥羊将用所得款项的60%用于开设150家新自营餐厅和翻新50家餐厅，10%用于潜在收购公司特许经营内的特许经营餐厅。以后在街头将能看到更多肥嘟嘟、笑嘻嘻的“小肥羊”标志。

    回溯从前，2005年的一天，3i全球执行董事Chris Rowlands被同事拉到香港铜锣湾的小肥羊火锅店就餐，见到一片热火朝天的景象和长长等候的队伍。他尝了尝觉得味道不错，便问：“这个业务，我们怎么不参与其中？”

    经过长时间的尽职调查，2006年7月，欧洲最大的投资机构3i集团联合普凯基金投入 2500万美元获得“小肥羊”20%股权。“选择小肥羊作为业务伙伴有很多原因，其中包括其成功的业务模式和中国餐饮市场的快速增长。”3i亚洲区联席主管、董事总经理彭德恩表示。

    争先恐后

    风险投资通常会圈定一个行业，找出行业前三名，在财务盈利性、人事匹配度、运作技巧性等方面进行考察和遴选，多家进行比较之后才会选出投资对象。从这个角度来看，小肥羊实际上只是风险投资机构圈定的餐饮连锁行业进行投资的代表之一。

    在连锁餐饮市场上，风险投资的介入将其与依赖自有资金开店的传统模式区别开来。风险投资对这个行业的追捧从2005年就现出端倪。上海一茶一坐休闲餐厅 在2005年获风投基金IDG注资后， 2006年完成包括IDGVC、SIG、红杉资本、TECO、FMCG等追加的第二轮投资。2007年，重庆小天鹅火锅获红杉、海纳亚洲创投基金联合投资2500万美元；11月，这两个机构再次向总部设在重庆的快餐连锁店乡村基注入2000万美元；10月，中式快餐连锁“真功夫”获得今日资本风险投资商3亿元人民币投资。

    这是10年中量变导致质变的结果。餐饮连锁企业像一块巨大的磁石，引发风险投资争先恐后地介入。

    “在拥有逾13亿人口的中国，最基本的消费业态是最有保障的，每个人哪怕投一元钱用于餐饮消费，其基数也相当可观。”中国烹饪协会副秘书长边疆认为。

    被谢绝的资本

    “有人认为，寻求风险投资是痛苦和艰难的事情，但就像创业者抱怨没有资金一样，投资商也在抱怨为什么没有好的项目。”本文开头提到的朱武认为。不过，并不是每个创业者都会像朱武一样渴望被“输血”。

    国内一家投资中介透露，它曾帮助多家关注餐饮连锁的国际投资基金与四川经营的连锁餐饮企业有过深度接触，联系了10家四川连锁餐饮企业寻求入股，但均遭谢绝。

    “由于四川小吃多以家庭店、小作坊等形式出现，没有统一标准，连锁化程度也非常低。”四川省饭店与餐饮协会会长何涛表示，在小吃、火锅、快餐等容易实现连锁化运作的领域，连锁的比例并不高。以小吃为例，据统计，在四川赖汤圆、龙抄手、钟水饺、担担面等四川小吃连锁更是多达80个。不成规模的小企业和家庭式作坊占了80%以上，而且不从事连锁经营。

    不过，除了微利经营、小富即安的状态阻碍了连锁的发展外，投资者进入公司后将给餐饮连锁带来的严格的财务要求和必须出让的股权代价，也是部分餐饮连锁对投资方敬而远之的原因。

    “我们一直都没有中断与风险投资的接触，但是找到一家既懂风投又懂餐饮业的风险投资人并不容易。”江苏大娘水饺餐饮有限公司副总经理杨金兔表示。

    “通过培养一部分固定的消费群体做成老字号是一种最原始的发展方式，但不适合餐饮业争取更大规模的发展。”何涛认为，标准化操作的连锁经营，也需要借助一定的资本市场，除了为企业经济支撑外，希望投资方带入资金及资源，包括新的管理方法、管理模式等也将为企业拉动高速扩展的引擎。