中国投资网（CHNVC.COM)讯 “资本对家居行业来说是天使还是魔鬼？”面对资本开始对家居企业的渗透，风险投资家、企业家展开了一场公开大PK.家居行业成熟了？是利用资本的时候了吗？在资本面前企业有能力掌控吗？这一个个疑问成为争论的焦点。

    资本成为论坛焦点

    如果说2006年至今安信伟光相继获得全球最大的私募投资机构美国凯雷投资集团、磐石基金与StrongMedia等近6600万美元风险投资是家居企业开始大规模引进资本的标志的话，那么去年联想投资集团以2000万美元注资新四合木业有限公司，红星美凯龙出售20%股权换取15亿元私募资金、博洛尼家居有限公出售10%股权吸纳摩根士丹利1800万美元资金等事件，就将家居行业引入了资本时代。

    3月8日的一场家居论坛上，资本成为一个热点话题受到人们的广泛关注。在一场名为“资本时代的选择”的主题论坛上，联想投资有限公司董事总经理王能光与纽约证券交易所北京代表处执行董事韩延歌两位投资界人士的出现，令人眼前一亮。资本对家居业的关注让人们看到了照耀这个行业的一轮朝阳。融资、上市，这些时髦词语过去对那些只知道做产品的家居老板们还很陌生，如今却已经出现在了股市的大门口，显然是个个摩拳擦掌、跃跃欲试了。一时间，家居业对于资本的推崇已经到了炙手可热的程度。

    行业成熟尚需时日

    尽管不少家居企业站到了上市门槛边缘，但上市仍是一个值得期待的梦想。早几年就拿到联想投资第一笔风险金的博洛尼家居总裁表示，博洛尼最快上市时间也只能是2009年。在放弃海外风投之后，东易日盛&意德法家董事长陈辉也把上市的目标定在了2010年。

    家居行业真的已经进入资本时代了吗？蔡明说，风险融资介入家居行业只能算是初露端倪，离潮涌、热潮时期还有很长一段时间。陈辉则认为，当资本大举进军家居行业之时，行业将加速洗牌，不成规模的公司将很快出局，“行业大举接受风投之时，也就是企业管理成熟之际，家居行业每年8000亿元的产值将由少数大企业瓜分”。

    风投对于企业迅速做大确实具有重大意义，尤其是不少中国企业很缺钱。安信伟光、新四合木业在获得风险投资后迅速引进设备、原材料，扩大生产，完善国内外销售网络。“扩大企业规模是企业融资的首要目的。”安信伟光董事长卢伟光表示。但安信伟光并没有停下运作上市的脚步，只是需要更多资金支持。而红星美凯龙，这个在全国已经拥有40多家连锁店的家居ShoppingMall在获得15亿元风投后表示，将继续扩大其全国布局、增开连锁店。

    实际上，离上市还较远的家居企业利用风投收获的第一桶金是管理的规范。正如蔡明所说，出售10%股权换来1800万美元将完全用于发展“个人爱好”，博洛尼关注的是摩根士丹利带来的成熟的、规范化的企业运作制度。家居企业目前多数还存在企业架构不完善、财务运作不规范等管理问题，吸纳风险投资也正是看中基金公司对企业迅速规范化管理有利，这是企业长久发展的硬件条件。

    资本既是天使又是魔鬼

    对于家居行业来说，资本到底是天使还是魔鬼？在这次论坛上，大家争论的结果是，资本如果运用得好会是让企业走上康庄大道的天使；运用得不好，则可能是让企业万劫不复的魔鬼。

    已经先一步在新加坡上市的敏华控股CEO李建宏认为，通过资本市场的国际化，企业发展的渠道也实现了国际化，经营做得好，股价也上涨，相当于是两个地方拿钱，这是资本的好处，但如果企业做亏损了，那么资本市场会迅速反应出来，市值缩水也很快，因此运用资本就是“强者越强，弱者越弱，一半是天使，一半是魔鬼”。

    对于资本同样是又敬又畏的陈辉认为，资本介入会加快企业从单一的服务企业向家居产业化企业转型，在整合很多产品，甚至进入到生产制造领域的时候，如果没有资本的支撑，整体战略实施就会遇到一些困难。然而，资本并非能够理解公司的发展战略，反而会打乱企业正常战略、战术的实施和发展的节奏，通常为了实现资本所要求的业绩而拔苗助长或者是急功近利，对企业的长期发展会有很大的影响，从这个意义上说，资本并非是天使而是魔鬼。

    站在资本开始关注的风口浪尖上，家居企业似乎还没有做好充分准备。联想投资有限公司总经理王能光认为，行业利润持续增长是投资公司选择投资对象的首要条件，投资公司选择的是行业内的顶级企业，因为这样的企业才有资本认可的治理结构、发展目标、管理水平及领导人素质。“对家居企业而言，投资公司更看重的是与企业分享长远利润，对那些只关注解决资本问题的企业并不热衷。”王能光给那些试图玩资本的投机者泼了一盆冷水，毕竟资本没那么好“骗”，即使“骗”到了手，上市圈钱只会给投资机构带来收益，留给自己的则是维持利润的难题，家居企业在资本面前不能不谨慎。