中国投资网（CHNVC.COM)讯 “云杉投资比较倾向于高新技术改造的传统行业，比如能源、农业和健康领域。”云杉投资管理有限公司（以下简称云杉投资）总经理姚峰说。
姚峰的话道出了目前中国PE行业的投资趋势。
据清科研究中心的信息统计，2008年7月，共有37家VC/PE机构对26家中国企业进行了股权投资，从投资案例的行业分布来看，7月份依然延续了5、6月份的投资重点——传统行业，且攀升迅猛。
风险投资对于传统行业的转向，对于以传统行业为主的河南企业来说是一个机遇。
传统行业受青睐
高新产业、IT和互联网行业向来是风险投资者的至爱，更多的中国人是因为互联网的风靡和一些一夜成名的新富豪的崛起而知道风险投资。但近来，在经历了通讯电信和互联网等高科技的疯狂之后，风险资本正在越来越多地转向传统行业，能源、化工、机械、汽车零配件、卫生、餐饮以及加工等，有巨大的市场发展空间和独特优势的行业开始成为投资者的目标。
中国风险投资院最近发布的一份报告指出，传统产业正成为资本市场的新宠，投向传统产业的项目已开始超过了通讯电信等高科技企业，投资的标准不再唯高科技论，而是更加看重企业的稳步成长性。
“高科技和互联网等新兴行业多是一种概念，是一种风潮，很多盈利模式还不明确，具有很大的风险。但是传统行业的盈利模式已经明确，有些行业龙头企业和一些潜力企业增长非常快，所以，传统行业具有很大的挖掘潜力。”姚峰解释。
以前受宠的互联网等新兴行业渐渐“失宠”，除了其不稳定的盈利模式、受政策影响大的弱点及目前疯狂的泡沫让风险投资却步外，国家出台的关于红筹模式的规定，使得高科技企业通过红筹模式快速在境外上市的道路不再通畅也是一大原因。很多风险投资企业为此坐立不安，开始将投资方向向传统产业倾斜。
姚峰认为，很多风险投资家钟情于高科技企业的原因是快速、高额回报。但是，传统产业中作为国民经济不可或缺的产业有庞大的市场需求、稳步的企业成长空间和中国人力成本优势，这些都是传统产业的价值所在。
传统行业另一个更大的优势是有完整的产业链结构，可以通过产业链衍生出相关产业群，产生巨大的产业聚合效应，风险投资还可以据此向衍生产业投资，通过这种投资组合降低所投资企业的风险，又可以通过产业链投资延展新的利润空间。
由于很多传统行业因为未引起风险投资的足够重视，因此其介入的成本非常低，风险也相对较低，一旦通过风投将企业发展壮大，其投资回报远高于高科技行业。
据业内人士介绍，在同样的投资周期内，传统行业的回报率平均在40倍左右，而高科技企业只有5~20倍左右。
“过去我们总是盯着TMT（通信、新媒体及IT）行业，现在要转移注意力了。”有业内人士说。传统行业在美国经过多年发展，竞争格局基本成型，很难有大的发展空间，而且这些企业还拥有银行信贷等多种融资渠道；但在中国，风险资本几乎是中小民营传统企业的唯一融资渠道，并且各个产业发展水平较低，所以蕴藏着巨大的投资潜力。
一些风险投资界的人士认为，与医疗、教育、住房、汽车等领域相关的行业，都非常有机会。
河南机遇
随着风险投资转向传统产业，能源、化工、机械、汽车零配件、餐饮以及加工等，有巨大的市场发展空间和独特优势的行业都将是投资的目标，这对于以传统产业为主的河南企业来说是个利好。
以前，提起风投，很多人首先想到的是互联网、IT，而这些产业似乎与河南没有联系。以至于很多人认为，风投似乎与河南企业没有关系。
随着风险投资机构对传统产业的重新认识，河南的机会来了。
2006年4月底，高盛以20.1亿元夺得双汇集团控制权，6月再以5.62亿元购双汇发展25%股权。国际资本巨头的出手，使人看到了河南传统产业企业的价值和魅力。
水泥是再传统不过的产业了。2007年，私人股权基金巨头由其下属公司控股的Titan水泥有限公司成功地完成了对天瑞集团水泥有限公司的多轮投资，投资的总额达到1.15亿美元。与该笔投资配套，天瑞水泥还获得了国际金融公司和由摩根大通银行牵头的国际银团所承诺的相当于3.35亿美元的人民币和美元长期融资。
这是风险投资向传统产业投资的一个典型样本。
2008年3月，渣打直接投资有限公司作为主导投资者向金龙精密铜管集团股份有限公司（以下简称金龙铜管）投资5000万美元。另有美国雷曼兄弟公司和高盛公司参与投资，投资总额达9000万美元。
如果说金龙铜管是以其先进的技术和世界第一的市场占有率属于一个创新案例。那么，近期高盛斥资2亿至3亿美元，在中国生猪养殖重点地区湖南、福建一口气全资收购了十余家专业养猪厂应该是走向传统行业的一个代表。
玩资本、玩金融的高盛跑去养猪，让有着“养猪致富”的中国人大吃一惊。但在关注外资行踪的人看来，高盛养猪是意料之中。其对肉制品产业链条的深入和推进。抓住了加工环节的高盛当然不会放弃向对市场和价格更有影响力的产业上游推进。
“河南有着很多良好的产业和企业，比如在食品行业和能源行业中。”上实投（上海）有限公司投资业务高级副总裁江山红说。据他介绍，上实投资对河南的一些企业早有研究。
“在农业方面，从种植到面向消费品的品牌，河南的企业是全国领先的企业，当然现在还没有变成全球、东南亚这样范围的企业，我感觉这个机会已经非常大了。”红杉资本合伙人周逵也对河南的农业企业深感兴趣。 |
