在位于北京大学附近的百度总部里，人们只看到了上市成功后的李彦宏（英文名Robin），一  个坐拥数十亿家产年轻帅气的成功者，却很少有人注意到，李彦宏在美国工作最得意之时，毅然放弃外国公司丰厚待遇和期权，回国创立百度的心路历程。不能否定的是，李彦宏是一个一直都很成功、并且能不断否定自己的成功从而获得更大成功的人。

    1968年出生在山西阳泉一个普通家庭的李彦宏和他们那一代出生的人一样，没上过幼儿园，启蒙教育也基本上是他的两个姐姐教的，李彦宏有三个姐姐和一个妹妹。他家门前有个小院子，支着一块小黑板，那是他三姐经常给他们这帮小孩子上课的地方。那时候李彦宏最喜欢学的是数学。

    李彦宏年少时着迷过戏曲，曾被山西阳泉晋剧团录取，但最终还是放弃了。8岁的时候，他被送到“阳泉一小”上小学。两个月后，李彦宏随着家庭的搬迁转学到晋东化工厂子弟校。在那里，老师们觉得这是重点小学校的孩子，没多久就让他当了副班长。当时的李彦宏对老师的态度是：哪个老师表扬他，他就乖乖听谁的；谁要是批评了他几句，他就会在课堂上调皮捣蛋。

     大多数小学老师都认为李彦宏不是一块学习的料，就连他自己也不觉得自己是块特殊材料。小学五年级的时候，李彦宏给班上一位女同学传纸条，表达“爱慕之情”，被这个女生告到了班主任那，班主任通知了他的父母，老师和家长都来开“批斗会”，搞得他很没面子，也算一场不小的“桃色风波”了。

     李彦宏第一次知道什么叫压力还是在初中三年级的时候，因为一心想上大学，所以他想到阳泉一中读高中。在那里有80%的高中生可以考上大学，是山西有名的“高考大户”。
　　
     当时几乎没有人认为子弟校的李彦宏可以考上阳泉一中，两个姐姐更是为他担心。李彦宏倒不这样认为，他曾经在回忆这段人生最初的抉择时说：“我小时候有很强的不服输心理，越是大家不看好的事，我越是要做成。”也许就是这样的一个心理，经过两个月的“临时抱佛脚”，李彦宏居然以较高的分数考上了阳泉一中，令许多子弟校的师生大跌眼镜。

     考上阳泉一中的李彦宏变得“老实”起来，一心苦读，想上名牌大学。在高中文理分科的时候，李彦宏毫不犹豫的选择了理科，“学好数理化，走遍天下都不怕”，其实，那时的李彦宏，个人兴趣并不在理科，他对历史和地理的兴趣要更大，而他的作文在班上也很有名气，每一次几乎都会成为范文在班上展示。

     阳泉一中是山西省重点，省里为学校配备了一个“苹果Ⅱ机房”，李彦宏作为电脑兴趣班的学员，得以比同龄人更早地接触到电脑。　　

     高中期间李彦宏曾代表阳泉市参加过一次山西省的电脑应用比赛，但没有拿到什么名次，比赛的前几名几乎都被省会太原的学校的学生拿走了。那时，阳泉的孩子不可能像太原的孩子一样有更多机会接触电脑，阳泉市的书店里也没有几本电脑普及书。

     临近高考，很多学生和家长都为填报志愿犯愁——学习成绩好的，想报名牌，又怕现场发挥不佳。李彦宏不愁，他考得好的时候，可以拿到年级第一，差的时候，也能在前10名左右。按照阳泉一中历年的高考表现，李彦宏觉得北大有得一搏。他也着实很想能和三姐读同一个学校，他的三姐当年以阳泉第一名的成绩考入北京大学化学系，在阳泉市“威名远扬”。李彦宏的不服输，使得他指定要考北京大学。

     1987年，李彦宏如愿以优异的成绩从山西阳泉一中金榜题名，出了娘子关，直入中国最高学府北京大学就读于年图书情报系。这个阳泉小子，平生第一次春风得意。

     两三个月的北大新生活过后，李彦宏的情绪由新奇、兴奋转向低落，这个图书情报专业跟他理想中的太不一样了，整日里接触的就是文献、目录，枯燥、乏味。在一般人的眼里，图情系学生的归属或许就是在某个图书馆做图书管理员，而李彦宏的志向显然不在这里。当然，正是这门李彦宏并不热爱的学科，为他以后创办“百度”提供了专业知识的支撑，并由此获得了巨大的成功。

    李彦宏试图改变自己不经意选错专业的命运，他为自己设定了一条出国留学的路，并买来了一大堆“托福”书猛啃，每天“三点一线”，宿舍—教室—图书馆。本来，他在校学生会谋得了一个组织部副部长的职位，但他掺和一段时间后，觉得自己不是“走红专”道路的料，逐渐就淡出了。并且北京大学也很提倡学生选修其他系的课程，李彦宏喜欢计算机，觉得这个专业前景好，所以，也经常去计算机系旁听一些专业课程。　　 关键词：李彦宏+留学

    和北大众多出国留学的同学一样，李彦宏广种薄收，一次向美国十多所大学递了申请，最后被纽约布法诺大学录取。

    1991年圣诞节，李彦宏登上了北京飞往美国洛杉矶的飞机，他要去纽约布法诺大学攻读计算机博士学位。

    早他几年留学美国的三姐在洛杉矶机场接他。12月的洛杉矶，天高气爽，典型的海洋型气候。姐姐带他去好莱坞，去长滩，去迪斯尼，去中国城，恨不得三天让他看遍美国。这个时候的李彦宏，就像刚刚从北方飞到南方越冬的候鸟，眼前的一切是那么新鲜，又那么似曾相识。在洛杉矶逗留一周后，李彦宏告别了西海岸，往纽约飞去……

    布法诺风景秀丽，李彦宏第一次踏上这片土地的时候，正是白雪皑皑，冰封大地。这所大学的计算机系在全美排名在前20名之内。本来李彦宏是奔着斯坦福、加州伯克利分校去的，但那几年，美国的IT太火，中国的计算机教育在这些学校眼里，基本上还是“婴儿”，他们根本不招中国大陆留学生。布法诺本来也不准备招大陆留学生，只因为学校聘了两位来自中国大陆的教授，在教授们的要求下，学校才破例招了他们几个中国大陆学生。

    靠近尼亚加拉瀑布的布法诺大学，受伊利湖和安大略湖的影响，一年中有6个月都下着雪。初来乍到，李彦宏白天上课，晚上补习英语，编写程序，经常在学校忙到凌晨两三点。他的勤奋，其实也是众多中国留学生初到美国的真实写照——补习，上课，打工。

    不久，李彦宏实在忍受不了布法诺夜晚冰彻的寒冷，就十二分心痛地从留学盘缠中拿出1000美金，买了一辆丰田二手车。校园里的停车场一到凌晨两点就要清场，这是李彦宏在学校能呆的最晚时间。雪很深，冰很厚，每一次启动车子，没有10分钟的预热和打扫时间，汽车是根本开不动的。

    李彦宏在布法诺读书期间一共搬了三次家，第一次与一对中国夫妇合租，合不来，因为夫妇俩经常在每月的电话费上做假；第二次的环境不错，但房东家养的那只猫，竟然让他过敏；第三次与一个来自香港的留学生合租，双方合得来，离学校近，都很满意。这段时间，李彦宏的口语和专业英语都有很大长进。这样他在美国的留学生活度过了最困难的时期——留学生们常说的“磨合期”。

关键词：李彦宏+华尔街

     过了“磨合期”的留学生们总会有些躁动。比如，在校外兼职打工啦，参加组织校友会、同乡联谊会啦，总之“不闲着”。　
　
    1993年4月，李彦宏产生了出去“闯一闯”的念头。5到8月是学校的暑假，呆在学校里也没什么意思，所以他决定去“打工”。

    李彦宏在网上看了不少招工广告，只要觉得合适的，就发一份简历过去，在又一次“广种薄收”之后，他收获了又一次惊喜的“幸运”——一家叫Matsushita的公司愿意接受他去做实习。

    去Matsushita的实习，改变了李彦宏的一生。 　
　
    李彦宏要去一家公司实习的消息很快在中国留学生中传开了——这家公司给李彦宏开出了每小时25美金的实习报酬，同等条件下，这家公司给的待遇之高，在留学生中几乎闻所未闻。有趣的是，当他那位香港同屋问他“去的到底是哪家公司？”时，他还不好意思地回答说“一家叫Matsushita的、名字怪怪的小公司”。这位同屋听后大惊，“这还是小公司，它就是大名鼎鼎的日本松下呀”。李彦宏顿悟，原来Matsushita是日本松下的日文直译，怪不得这么拗口。1993年5月，李彦宏在位于普林斯顿的松下信息技术研究所正式实习。这是他生平第一次走上工作岗位，是靠自己挣钱吃饭的开端。普林斯顿是一个宁静美丽的小城，著名的普林斯顿大学曾经养育了爱因斯坦等大科学家，同时，这里也是工业界、尤其是IT界的研究基地。　　

    松下的工作环境非常舒适，一进门就能看见大厅里的室内花园。工作之余，李彦宏经常坐在花园里看报纸，《华尔街日报》是他最喜欢看的报纸。　　

     在松下李彦宏从事的是OCR(光学字符识别)领域的研究。实习期间，他提出一种提高识别效率的算法，受到松下高度重视，以至于当他必须结束暑期实习回到学校的时候，松下竟然打破常规，继续聘用他在学校里兼职，并鼓励他把这一研究成果写出来发表。李彦宏后来在一次国际学术会议上宣读这个研究成果的时候，得到国际OCR学术领域一位“泰山北斗”的赏识，在他的推荐下，这一成果顺利发表在国际权威学术期刊《模式识别与机器智能》上。　　攻读博士期间能写出这样具有国际水平的论文，导师认定他的博士文凭已经只是时间问题。而且，如果不出特别意外，松下一定会在他博士毕业后高薪聘请他。李彦宏的美国之路仿佛一片坦途，接下来将顺理成章是“博士—教授—权威”的金光大道，而这正是他从家乡阳泉走出来时就抱定的理想。

    然而李彦宏在美国留学的时候，正值克林顿和戈尔鼓吹信息高速公路的时候，以互联网技术为先导，大批公司上市圈钱，各公司人才流动异常活跃。留美学生中这个时候流行一股风气，只要有工作，读博士的学生，大都拿了硕士文凭就走人。

    李彦宏是很想等拿到博士文凭后再去工作，但这家公司的人对他非常热情，老板对他的研究非常欣赏，而且两人在学术上谈得也非常投机，大有相见恨晚之感。做工程师还是做科学家，李彦宏再次面临人生的抉择，最后他还是选择放弃博士学业，到这家公司做“高级顾问”。李彦宏的科学家梦想就这样破灭了。

    不久，在担任《华尔街日报》网络版实时金融信息系统设计人员时，李彦宏就成为了创建ESP技术的第一人，并将它成功的应用于INFOSEEK/GO.COM的搜索引擎中。GO.COM的图像搜索引擎也是他的另一项极其具有应用价值的技术创新。

    1996年，李彦宏又率先解决了如何将基于网页质量的排序与基于相关性排序完美结合的问题，并因此获得了美国专利。

     至今,百度已经推出了百度帖吧,百度知道,百度空间等颇有凝聚力的产品,正逐步覆盖生活的每一个角落.百度一下，你就知道.七年历练,百度改变生活！

    百度一下”百度CEO“,找到相关网页约2,790,000篇，用时0.001秒!百度搜索以全,新,快,准四大优势雄踞中文搜索之首!下面让我们重温一下李彦宏的求索路与百度诞生!

    百度的创始人李彦宏，出身在山西阳泉，学戏曲，中学时，受考入北京大学化学系三姐的激励，放弃戏曲，发奋学习，于1987年考入北京大学信息管理专业。1991年，来到美国布法罗纽约州立大学计算机系攻读硕士学位，毕业后来到华尔街·琼斯子公司工作，成为金融信息系统设计人员。

     1997年凭借在信息技术方面的研究成果，进入位于加利福利亚州的硅谷著名搜索引擎公司ln-foseek（搜信）做高级研究员，并很快在信息搜索领域里成为杰出专家。拥有华尔街·琼子公司70余万股期权，在硅谷有了豪宅和名车。妻子也在一家高科技公司工作。

    此时的李彦宏没有了更高的要求了，但妻子早就听说，互联网上新近涌现出来的著名搜索引擎google公司所采用的技术，很有可能利用了他的成果。1998年，她仔细的研究google的搜索方式和技术平台，惊奇的发现与丈夫的研究成果竟然非常的相似。

    回到家里，妻子把自己掌握的google公司的技术向丈夫介绍，不看则已，一看真是悔青了肠子。李彦宏一直怀疑的事情得到了证实。两年前，即1996年夏天，他应邀在世界很多所大学进行信息搜索技术方面的学术讲座。有一次，他在悉尼大学讲座结束时，坐在台下的两个斯坦福大学的学生走上讲台，向李彦宏请教了几个问题。李彦宏以师长的身份，把自己的核心的研究心得向他们作了介绍。他万万没想到，这两个年轻人一年后成为世界互联网界的风云人物，他们创办的google公司成为世界名列第一的搜索引擎公司，跻身亿万富翁行列。

    自己辛辛苦苦研究的成果，却为他人做嫁衣裳，心有不甘。

    1998年10月李彦宏作为国庆特邀嘉宾回国，在此期间，他和妻子借机考察了中国互联网市场。觉得如果能开办一家中文搜索引擎网站，无疑会比google更具有优势。

    但是启动资金从何来呢？于是，他们夫妻又杀回美国。有一家风险投资公司对李彦宏的创意很有兴趣，并进行了几天的谈判，就在接近尾声时，投资商突然提出一个苛刻的条件：以利彦宏的房产和股票期权作抵押，李彦宏果断的答应了对方的条件。但在协议最后签字之前，风险投资商又心虚了，特地离开房间给李彦宏的老板打电话问道：“这个李彦宏真的很厉害吗？”老板说：“在引擎方面，全世界可以排前三名。”风险投资商终于下定决心在合同上签字了。

    1998年末，李彦宏带着120万美金来到北京，创办了百度公司。工作了几年后，也就是2001年，百度的业务没什么进展，李彦宏真急了，似乎他正在失败的深渊里坠落。妻子却鼓励他：“你别忘了，google那两个小家伙，还是你的学生呢，他们现在已经拥有30亿美元的身价了。”这句话，再次刺痛了李彦宏的心，也激发了他的斗志。

    百度在短短的几年里，迅速成长为第一大中文搜索网站，全球第二大搜索网站。这时公司很多股东建议将公司在美国上市，这也是很有风险的，是上还是不上？经过周密的讨论和研究，最后得出百度完全具备上市的时机和条件如果错失良机，有其他中文搜索引擎公司抢得先机，百度将吞下苦果。公司决定：申请百度在纳斯达克上市。

    2005年8月5日晚，百度妊经历了人生最激动人心的时刻，在纳斯达克指数的显示屏上，他们持有的原始股涨幅达到了疯狂的353.85％，每股122.54美元，一夜之间产生了9位亿万富翁、30位千万富翁、400位百万富翁，创造了21世纪的财富童话，全世界为之震惊。

    至今,百度已经推出了百度帖吧,百度知道,百度空间等颇有凝聚力的产品,正逐步覆盖生活的每一个角落.百度一下，你就知道.七年历练,百度改变生活!

1991年毕业于北京大学信息管理专业，随后赴美国布法罗纽约州立大学完成计算机科学硕士学位。在搜索引擎发展初期，李彦宏作为全球最早研究者之一，最先创建了ESP技术，并将它成功的应用于INFOSEEK/GO.COM的搜索引擎中。GO.COM的图像搜索引擎是他的另一项极具应用价值的技术创新。

1999年底，怀抱“科技改变人们的生活”的梦想，李彦宏回国创办百度。经过多年努力，百度已经成为中国人最常使用的中文网站，全球最大的中文搜索引擎，同时也是全球最大的中文网站。2005年8月，百度在美国纳斯达克成功上市，成为全球资本市场最受关注的上市公司之一。

在李彦宏领导下，百度不仅拥有全球最优秀的搜索引擎技术团队，同时也拥有国内最优秀的管理团队、产品设计、开发和维护团队；在商业模式方面，也同样具有开创性，对中国企业分享互联网成果起到了积极推动作用。目前，百度也是全球跨国公司最多寻求合作的中国公司，随着百度日本公司的成立，百度加快了走向国际化的步伐。

历程：
1996年，他首先解决了如何将基于网页质量的排序与基于相关性排序完美结合的问题，并因此获得了美国专利；
1998年，根据在硅谷工作以及生活的经验，在大陆出版了《硅谷商战》一书；
1999年底，携风险投资回国与好友徐勇先生共同创建百度；
2001年被评选为“中国十大创业新锐”；
2002年、2003年荣获首届、第二届“IT十大风云人物”称号；
2004年4月，当选第二届“中国软件十大杰出青年”；
2005年8月23日，荣获第十二届“东盟青年奖”；
2005年12月28日，荣获“CCTV2005中国经济年度人物”；
2006年12月10日，当选美国《商业周刊》2006年全球“最佳商业领袖”。。

    自2000年8月来一直担任百度公司的技术副总裁一职。
    刘先生是百度公司6年前招募的首批员工之一，他对百度从一家新兴公司发展成为中国领先的搜索网络公司起到了不可或缺的作用，在他的领导下，百度的技术部门吸引了诸多优秀的人才并发展成为一支卓越的团队。他的专业知识、技术能力以及管理技巧在国内可以说是无与伦比的。
    做为技术创新及新产品开发的负责人，刘先生及其领导的团队将在开发能够吸引中国用户的新技术和新服务方面发挥至关重要的作用，并将确保百度可以向中国用户提供最好的搜索体验。
    刘先生在软件工程、研发和管理领域拥有超过15年的工作经验。他于2000年1月加入百度公司并在同年8月被提拔为公司技术副总裁，负责管理研发部门和尖端技术开发部门等多个小组。
    在加盟百度之前，刘建国曾是北京大学计算机系的一名副教授，他曾主持由国家科学基金委员会和国家计划委员会资助的多个研究项目。期间，刘建国和他的团队研发出了多个技术产品，其中包括第一个中文搜索引擎。
    刘先生1988年毕业于西安交通大学计算机科学工程系软件专业，并于1991年毕业获取北京大学计算机网络专业硕士学位。此外，1997年至1998年他还是美国伊利诺伊州大学计算机科学系的一名访问学者。

    百度是世界上规模最大的中文搜索引擎，致力于向人们提供最便捷的信息获取方式。
    百度拥有全球最大的中文网页库，每天处理来自一百多个国家的超过一亿人次的搜索请求。
    简单强大的搜索功能深受网民的信赖，每天有超过七万用户将百度设为首页。
    同时百度也为企业提供了一个获得潜在消费者的平台，并为大型企业和政府机构提供海量信息检索与管理方案。
 
核心技术：超链分析

    超链分析技术，是新一代搜索引擎的关键技术，已为世界各大搜索引擎普遍采用，百度总裁李彦宏就是超链分析专利的唯一持有人。在学术界，一篇论文被引用得越多就说明其越好，学术价值就越高。超链分析就是通过分析链接网站的多少来评价被链接的网站质量，这保证了用户在百度搜索时，越受用户欢迎的内容排名越靠前。

更大、更新、更快

    百度在中文互联网拥有天然优势，支持搜索6亿中文网页，是世界上最大的中文搜索引擎。并且，百度每天都在增加几十万新网页，对重要中文网页实现每天更新，用户通过百度搜索引擎可以搜到世界上最新最全的中文信息。百度在中国各地分布的服务器，能直接从最近的服务器上，把所搜索信息返回给当地用户，使用户享受极快的搜索传输速度。

为中文用户度身定做

    百度深刻理解中文用户搜索习惯，开发出关键词自动提示：用户输入拼音，就能获得中文关键词正确提示。百度还开发出中文搜索自动纠错；如果用户误输入错别字，可以自动给出正确关键词提示。百度快照是另一个广受用户欢迎的特色功能，解决了用户上网访问经常遇到死链接的问题：百度搜索引擎已先预览各网站，拍下网页的快照，为用户贮存大量应急网页。即使用户不能链接上所需网站时，百度为用户暂存的网页也可救急。而且通过百度快照寻找资料往往要比常规方法的速度快得多。百度还有其它多项体贴普通用户的功能，包括相关搜索、中文人名识别、简繁体中文自动转换、网页预览等。百度已增加了专业的MP3搜索、图片搜索、新闻搜索、贴吧、搜索风云榜，并正在快速发展其它用户喜欢的搜索功能。百度搜索引擎，将发展为最全面的搜索引擎，为所有中文用户打开互联网之门。

 　2000年前互联网潮起，大批国际VC像赶集一样来到中国。2000年后，这些VC中的很多人就像泡沫一样消失得无影无踪。德丰杰(Draper Fisher Jurvetson，简称DFJ) 成为留下来继续坚守中国市场的少数派。又是5年，当大批国际顶级VC再次踏上中国土地的时候，德丰杰已经迎来了收获季节。

　　百度为纲

　　“衡量一个创业投资家是否成功，主要是看他给投资人带来的回报：投入多少资金，赚回了多少钱。这就是创业投资家成功的标准。”在创业投资界流行着一种有关合格的创业投资企业的标准说法：每投资十家公司中，亏损的只能允许有两三家，两三家会赚一些钱，两三家会有三四倍的回报，还有一两家会带来非常大的高额回报。

　　虽然距离1999年正式成立还不到7年的时间，但是德丰杰全球创业投资基金至少在中国已经超越了创投行业的“通用标准”。截至目前，德丰杰全球创业投资基金在中国投资的9家企业当中，空中网、分众传媒、百度、龙旗通信等4家企业已经分别成功登陆纳斯达克或者新加坡交易所，为德丰杰获取高额回报提供了退出通道。

　　“我们手中持有的百度股票，还一张都没有卖。”百度的投资人、德丰杰全球创业投资基金董事符绩勋在刚刚参加完百度董事会后的一个下午如此表示。事实上，在百度上市之前，德丰杰还从百度创始人徐勇手中购买了部分股票。除了看好百度的未来发展，德丰杰敢于如此出手的原因还在于德丰杰全球创业投资基金独特的期限结构。德丰杰全球创业投资基金成立之初设定的存续期为10年，必要的情况下，存续期满之后还可以连续进行两次期限分别为2年的展期。相比一般基金7年～13年的存续期，这种最长可达14年(10+2+2)的期限结构为德丰杰全球创业投资基金在美国之外专注于投资早期项目提供了相当优越的空间。

　　另一方面尽管未来的发展还会有变数，但是仅就目前取得的成功而言，百度就足以让德丰杰等投资者打破在中国投资的怪圈：在中国通常需要70%甚至80%的项目取得成功才能够弥补20%～30%亏损项目带来的损失。这一点刚好和美国相反。虽然比Peninsula Capital、Integrity Partners 等第一轮投资者的200倍至300倍回报要逊色不少，但是作为百度最大机构投资者的德丰杰还是获得了接近50倍的回报(按2005年10月26日收盘价计算)。

　　不仅如此，德丰杰仅仅凭借投资百度而获得的股票市值就足以收回其在全球的全部投资成本。“德丰杰全球创业投资基金在全球60多家创业企业当中的投资已经超过了4亿美元。” 符绩勋透露。

　　点播中国

　　1999年，互联网泡沫高潮时期，Asad Jamal和美国著名VC德丰杰等合作共同募集成立了规模达6.5亿美元的德丰杰全球创业投资基金(Draper Fisher Jurvetson ePlanet Ventures，简称DFJ ePlanet Ventures)，来自欧洲、美国和亚洲的投资者各自承诺了1/3的基金份额。

　　虽然钱来得比较容易，但是Asad Jamal和他的同事符绩勋等人并没有因此就花起钱来大手大脚。和人们印象不同的是，尽管DFJ ePlanet Ventures作为德丰杰的第一支全球性基金在投资地域上并没有严格的限制，当时总部设在上海的亿唐虽然是德丰杰在中国投资的第一个项目，却并不是通过DFJ ePlanet Ventures投资的。

　　2000年互联网泡沫的破灭客观上使得包括德丰杰在内的VC变得谨慎起来，但却没能阻挡德丰杰探路中国的步伐。

　　2000年4、5月份的时候，DFJ中的“F”即创始合伙人John H. N. Fisher通过Scott Walchek了解到此时还处在网络热潮当中的中国有一间名为“百度” 的创业企业，并且很快对这家专注于搜索技术的公司有了兴趣。Scott Walchek是百度早期投资者Integrity Partners的创始人，先前曾经创建了一家专注 Shopping Search(购物搜索)的B2B企业。这家企业在创建过程当中就曾经得到过DFJ的投资(后被INKTOMI收购)。

　　但是由于当时DFJ ePlanet Ventures在新加坡的董事Finian Tan 以及在中国香港的董事David Williams都不会讲中文，因此对百度进行审慎调查(Due delligence)的工作就主要由刚刚离开新加坡国家科技局而加入DFJ ePlanet Ventures不久的符绩勋来完成。

　　“那段时间，我们大都是在晚上去实地考察百度。”当时在DFJ ePlanet Ventures担任Senior Associate的符绩勋回忆到，“透过百度公司窗户的灯光，我们看到了这家中国企业身上闪现着硅谷式的创业精神。”投资谈判过程进行的相当顺利，到了2000年9月份的时候，DFJ ePlanet Ventures就联合IDG以及第一轮的投资者Integrity Partners和Peninsula Capital一起向当时刚刚成立9个月还只有十几个人的百度投资了1000万美元(DFJ大约占其中的75%)。尽管通过此次投资，DFJ顺利成为了百度的单一最大股东，但是DFJ仍然只拥有百度的少数股权。

　　“我们当时主要考察了百度的3个方面：人、技术、市场。”尽管当时美国已经有了一些著名的搜索引擎公司，比如INKTOMI、INFOSEEK等，并且这些公司为DFJ投资百度提供了价值参照系，但是符绩勋透露DFJ之所以如此迅速地投资百度，主要是看好百度的两位创始人以及他们达到的技术水平(百度在4个半月内，比原来预计的6个月提前1个半月就做出了当时全球领先的中文搜索引擎)。尽管DFJ决定投资百度的时候，已经在美国纳斯达克上市的INKTOMI的股票市值达到了130亿美元，而AKAMAI的市值也超过了120亿美元，但符绩勋表示，“坦率地来说，在如何实现巨大的潜在市场价值方面，我们当时是冒了很大风险的。”

　　作为第二轮投资的另一方，IDG最后下决心投资百度也不是因为李彦宏让他们认识到“搜索在中国巨大的前途”，而是他们发现这个30岁出头的年轻人，一直在滔滔不绝的不是自己如何厉害，而是怎么去找“比自己强”的技术人员和管理人员，怎样组建最好的团队。

　　“在开始创业的时候，我们希望将来能够找到一位‘能人’担任首席执行官，所以那时我在公司的职务是总裁。”李彦宏说。

　　看准人是一个方面，在优秀创业者资源相当稀缺的中国，能否赢得创业者的青睐则考验着VC们的系统能力。2000年前后，和大多数进入中国的VC一样，德丰杰负责中国市场的团队并没有最终的投资决策权。因此如何把中国故事尤其是没有美国底版的中国故事讲给自己远在美国的投资决策委员会听，就是这些VC中国团队必须练就的一门功课。

　　2002年7、8月，德丰杰全球创业投资基金资深副总裁兼中国首席代表张帆刚刚上任不到1年就遇到了这样的挑战。当时二次创业的周云帆和杨宁一共已经接触了大约40家左右的国际VC，其中一家已经答应按照周云帆和杨宁给出的600万美估值(投资前)向成立不到半年的空中网投资300万美元，这个时候张帆代表德丰杰加入了进来。

　　张帆从美国带回来的德丰杰合伙人的答复却是：按照400万美元的估值可以投资200万美元。但是对于曾经成功创建ChinaRen的周杨二人来说，“Money is Money”，他们并不认为德丰杰的品牌能给空中网带来多大的价值。

　　于是在部分投资者由于三大门户等在短信方面都做得很不错而不大看好新出世的空中网的情况下，张帆再次跑到美国总部成功说服了德丰杰合伙人，使得德丰杰最终按照周云帆和杨宁的600万美元估值联合ChinaAssets(100多万美元)、中国香港的一家房地产公司以及硅谷的一支小型创业投资基金等财务投资者在2002年9月总共向空中网投入了300万美元。其中来自德丰杰的投资为80万美元，远远低于他们在通常情况下的投资额度，但目前德丰杰对空中网的投资回报超过了30倍。

　　德丰杰能够投资空中网，除了张帆的坚持以外，张帆和空中网创始人周云帆和杨宁之间的斯坦福校友关系无疑也发挥了微妙的作用。
主角还是配角？

　　德丰杰在美国以投资互联网领域的早期公司闻名。为了错开内部竞争，德丰杰全球创业投资基金在美国以投资扩张期的企业为主；而德丰杰全球创业投资基金在亚洲和欧洲市场仍然以早期项目投资。在中国，德丰杰投资的对象主要包括无线通信、互联网、半导体、宽带等领域。

　　对于德丰杰等美国VC而言，中国市场和美国市场更大的不同在于，中国企业是由创业者主导的。这就意味即使VC们选对了市场，但是看错了人，“也很难像在美国一样通过从外部聘请CEO把创业者从核心管理岗位换下来的方式”使企业有很大起色。

　　虽然造成这种现象的原因可能包括创业者的市场敏感性、职业经理人队伍的不成熟以及契约制度的不完善等，但是由此形成的创业投资市场游戏规则却是基本一致的：核心创业者“容许甚至欢迎” VC帮助企业制定战略、调整管理团队、开拓市场，“却很难容忍把自己换掉。”至少在现阶段“创业者是企业发展的主角，投资者在很大程度上只能充当配角。”一个不难观察到的事实是，中国得到创业投资支持并且取得了成功的企业绝大部分都是属于创始人直接主导型的，或许为这种说法提供了某种注脚。

　　“我们主要是从各个层面帮助创业者制定并且执行正确的战略来推动创业企业发展的。”作为投资方DFJ的主要代表，百度公司董事符绩勋表示，“我们一直在和Robin(李彦宏的英文名)等人探讨百度的商业模式。”尽管百度曾经一度占据着国内搜索技术服务市场80%的份额，但是经过2000年下半年、2001年的网络低潮之后，国内能够付得起价钱的网站也就只剩下新浪、搜狐等少数几家大型门户了。“而且，在服务的范围、方式以及收入分成等方面，百度还不可避免地会受到这些门户网站的制约。”在经历了一系列的小规模尝试之后，2001年10月百度决定借鉴Overture公司(同样也得到过DFJ的投资，2003年雅虎以16.3亿美元收购了Overture)的经验将竞价排名作为自己的主要盈利模式。 “在选定了新的业务方向之后，我们就放手让Robin和Eric(百度另一创始人徐勇的英文名)去做了。”DFJ的创始合伙人Timothy C. Draper(代表DFJ投资给Overture)还曾经亲自到中国来向百度介绍Overture的做法和经验。

　　同时DFJ ePlanet Ventures还积极推动投资组合之间产生协同效应：周云帆、杨宁等创建的ChinaRen(后被搜狐收购)不但是百度的早期客户，而且在周云帆、杨宁离开搜狐再次创建空中网时，具有共同投资人的双方又再度携手。更早的时候，硅谷动力和百度的共同投资人Peninsula Capital还曾经促进双方合作推出“动力引擎”。

　　“硅谷动力当时的CEO卢建的做法使我们的产品被市场所认可。现在他自己做的医疗方面的网站还在竞价排名方面与百度合作。”李彦宏表示。美国调查机构Alexa 2003年的统计数据显示：到了2003年年底，百度已经确立了自己在中国搜索引擎市场的绝对领导地位，并且已成为全球第二大独立搜索引擎商。

　　百度在上市过程中对于管理团队的调整更加能够体现出DFJ ePlanet Ventures的资本面孔。在符绩勋和李彦宏(两者合计代表或者拥有百度的股份超过了50%)商议并经董事会确定调整方案之后，百度开始按照美国资本市场的口味和要求强化百度的职能部门以便为登陆纳斯达克和企业的长远发展铺平道路。“通过猎头公司的帮助，我们找来了PWC(普华永道)最年轻的合伙人王湛生担任百度的CFO；同时经过几年的内部培养，朱洪波也正式担纲首席运营官；为创建百度发挥了关键性作用的创始人徐勇则出任首席策略官”。2004年年初，百度董事会也已经正式将李彦宏的职务由“总裁”升到了“首席执行官”。

　　上市≠成功退出

　　从融资开始，经过投资、管理直到通过上市等方式实现退出，基本上就代表了一只创业投资基金走过了一个完整的周期。“上市并一定就意味着成功的退出。”虽然百度的成功上市为投资者的全身而退提供了通道，但是DFJ大约还有8年左右的时间可以用来选择退出的时机。百度上市之初高达2000多倍的市盈率预示着其过高的股价当中或多或少隐藏着泡沫的成分，因此DFJ等投资人现在面临的挑战就是如何帮助百度填平泡沫。更新的挑战则来自于Google等搜索巨头在延缓了2年之后对于中国市场的大举进攻。

　　但是对于Google而言，中国只是其全球市场中的一部分，并且中文也只是其推出的100多种语言页面搜索的一种；相反对于百度至少就目前阶段而言，中文搜索就是其全部身家所系。除了语言文化、对中国市场理解上等的不同以外，符绩勋对于百度的信心更多的来自于两家公司在中国市场上主导者的角色上的差异。“中国市场上存在的诸多不确定性要求创业者敢于主动承担风险，而职业经理人通常的作风则是在尽可能小的风险范围内去完成份内的事情。”

　　百度目前正在积极研究制定对策以应付来自各方面的挑战。日前百度联合华友世纪宣布，以网络和手机作为唯一发行渠道，正式对外发布陈好的最新单曲《我在世界这头》。这种模式试图将唱片公司、互联网、运营商、SP等数字音乐产业链的各个环节整合在一起，这将有可能帮助百度摆脱在MP3搜索上的尴尬境地。

　　百度多少有些过高的股价在一定程度上和在美国拥有像Google这样不可替代的参照物有关；与之相反，DFJ在中国投资的另一家企业—空中网在公开资本市场上却面临着和私募资本市场上类似的遭遇。一方面，空中网需要时间让美国投资者逐渐理解中国特色的SP模式；另一方面，空中网也需要在拥有众多Players(玩家)的SP市场巩固自身的竞争优势以向投资者证明自己具有持续的投资价值。从目前的股价表现来看，空中网朝着这个目标又向前迈进了一步。

　　谁来接盘？

　　就在空中网股价节节攀升之际，空中网对外宣布张帆不再担任其公司董事一职，背后的原因则是因为张帆选择离开DFJ转投来自硅谷的另一家著名创投Sequoia， Sequoia曾经和KPCB一道投资了百度的主要竞争对手Google。

　　虽然这只是2005年来中国VC圈中人士变动频繁的又一例证，不过有迹象表明继设立上海办事处之后，DFJ在中国的战略正在调整当中，那么剩下的惟一悬念或许会是谁来为DFJ在中国接盘？

　　纽约，2005年8月5日 -- 领先中文搜索引擎百度在线网络技术有限公司 (「百度」, NASDAQ: BIDU) 今天宣布在纳斯达克正式上市，发行 4,040,402股美国存托凭证股票。 每股美国存托凭证股票表代表一股A类普通股。 这些美国存托凭证证券将于今天在纳斯达克市场以＄27美元开始买卖，代号为BIDU。
　　本次上市包括由百度发行的3,208,696张美国存托凭证股票以及由现有股东卖出的 831,706 张美国存托凭证股票。 百度及现有股东亦向承销商发放可于超额认购情况下在30天内额外购买 分别481,304 张及82,518 张美国存托凭证股票之期权。